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中国的金融体系之中国金融市场的历史、近况及影响因素

2022-01-15 00:09分类:资金述职 阅读:

一、中国金融市场的历史、近况及影响因素

1949 年以来,中国的金融体系经历了从“大一统”的单一银动体系到确立以中国人民银动为核心、以国家专长银动为主体、众栽金融机构分工合作的金融机构体系,再到银动商业化改革、金融机构 众元化、金融市场 众层次以及金融监管框架和金融基础设施一贯竣工的今世化金融体系。

未来中国金融体系改革的重点是:

加强金融服务实体经济能力

挑高直接融资的比重

促进众层次的资本市场健康发展。

(二)吾国金融市场的发呈近况

吾国已经渐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市场、表汇市场、黄金市场、商品期货市场和金融衍生品市场等组成的,具有生意业务场所众层次、生意业务品栽众样化和生意业务机制众元化等特征的金融市场体系。

1.货币市场

目已经形成包括银动间同业拆借市场、短期债券市场、债券回购市场和票据贴现市场在内的同一的货币市场格局。银动间债券市场在货币市场中发挥了主导作用。

目,上海银动间同业拆借利率(Shibor)已经成为认可度高、行使宏大的货币市场基准利率之一。

中国人民银动于 2007 年开起试活动上海银动间同业拆借利率(SHIBOR)目,SHIBOR 已经成为认可度高、行使宏大的货币市场基准利率之一。

2.债券市场

(1)吾国债券生意业务市场分为:

场表市场

银动间市场(场表债券批发市场)(市场参与者节制为机构)

银动柜台市场(场表债券零售市场)(参与者节制为小吾私家)

场内市场(上海证券生意业务所和深圳证券生意业务所)

(2)债券市场的托管和结算

债券市场 托管和结算机构

上海证券生意业务所——中国证券登记结算公司上海分公司

深圳证券生意业务所——中国证券登记结算公司深圳分公司

银动间市场——中心国债登记公司

国债柜台市场(二级托约束度)—— 优等托管在中心国债登记结算公司 / 二级托管在商业银动

(2)吾国债券市场发动债券包括:利率债和信誉债

利率债

①概念:直接以当局信誉为基础或因此当局挑供偿债帮助为基础而发动的债券。

②原因有当局信誉背书,平常情况下利率债的信誉风险很小,影响其内在价值的因素厉重是市场

利率或资金的机会成本。

③广义的利率债除了国债、地方当局债,还可包括中心银动发动的票据、国家开发银动等政策性

银动发动的金融债、铁路总公司等当局帮助机构发动的债券。

信誉债

是指以企业的商业信誉为基础而发动的债券,中期票据、短期融资券、企业债、公司债四个厉重

品栽组成吾国信誉债市场主体。

吾国债券市场活动特点包括:

第一,债券市场创新收效丰硕

第二,债券市场制度建设连续加强

第三,债券市场对表怒放稳步推进

第四,信誉风险事件有所增众。

3.股票市场

(1)吾国股票市场分为:

场内市场

沪深主板市场

创业板市场

全国中小企业股份转让体系(新三板)

场表市场

区域性股权生意业务市场

生意业务柜台市场

(2)吾国股票市场投资者群体包括:

小吾私家投资者

证券投资基金

其他机构投资者

在各类机构投资者中,证券投资基金对股票市场形成悠长价值投资的理念具有要紧的引导作用。

4.表汇市场

(1)人民币表汇市场而今包括在岸(CNY)与离岸(CNH)市场。

(2)目,银动间表汇市场生意业务手段分为竞价和询价两栽,询价生意业务占主导地位。

(3)初步形成了表汇零售和银动间批发市场相结合,遮挡即期、远期和失往期等类型表汇生意业务工具。

(4)银动间表汇市场已经成为初步具备价格发现、管理风险和配置资源功能的场所,市场化水平大为挑高。

5.黄金市场

吾国黄金市场具有四大特点:

(1)市场架构比较完整

(包含优等市场、二级市场、衍生品市场的众层次体系)

(2)参与主体类型众样

(商业银动、产用金企业、期货、证券、信托和各类专长投资公司还包括会员代理客户、挑供客户服务的中心商及帮助类机构等)

(3)与实体经济和黄金产业炎诚关联

(4)投资与风险松散功能进一步得到发挥。

6.商品期货市场

目,吾国成立了上海期货生意业务所、大连商品生意业务所和郑州商品生意业务所三大商品期货生意业务所。

上海期货生意业务所成为全球第一大暗色金属期货市场和第二大有色金属期货市场;

期货市场监管方面,吾国形成了中国证监会、地方证监局、期货生意业务所、期货市场监控核心和中

国期货业协会“五位一体”的期货监管融合管事机制与较为竣工的期货监管法律体系。

7.金融衍生品市场

吾国金融衔生品市场按资产类别划分厉重包括:

①利率类衍生品

(场内国债期货、场表利率远期、利率互换产品)

②权好类衍生品

(股票期权、股指期货和认股权证)。

③货币类衍生品

(人民币表汇期权和期权配合、表汇远期、表汇失往期和货币失往期)

④信誉类衍生品

(信誉风险缓释合约、信誉风险缓释凭证、信誉违约互换以及信誉联结票据)。

(三)影响吾国金融市场活动的厉重因素

1.经济因素(最要紧因素)

纯粹的经济因素

(经济增进和经济周期颠簸)

夹杂的因素

(当局宏不雅观经济政策、特定的财政金融动为、国际经济环境因素)

(1)宏不雅观经济活动对金融市场的影响

是影响金融市场悠长走势的最要紧因素,其他因素没关系一时变动金融市场的中期和短期走势,但

变动不了金融市场的悠长走势。

影响金融市场活动的厉重宏不雅观经济变量包括以下四个:

①国内生产总值

②经济周期

③通货膨大与利率

④汇率和国际资本滚动。

通货膨大速度对金融市场投融资产生要紧影响。

矬于预期的通货膨大会降矬利率,促进债券和股票价格的上升

高于预期的通货膨大会挑高利率,从而导致债券和股票价格颓废

利率对金融市场的影响是体系性、全局性的。

(2)宏不雅观经济政策。影响金融市场的宏不雅观经济政策厉重包括:

① 货币政策(对金融市场有着直接的、厉重的影响)

厉重经过货币供给量、利率和信贷政策机制发生作用。

② 财政政策

厉重经过税收政策、公共开销政策以及国债发动等发挥作用。

③ 收好政策

与财政政策、货币政策相比,收好政策具有更高一层次的调节功能。

收好政策主意包括收好总量主意和收好结构主意。

(3)国际经济环境因素

①经济全球化

②放松约束和加强约束两栽经济形而上学的交替

③世界货币制度的影响。

2.法律因素(法律制度的缺点、执法效率的矬下)

3.市场因素

金融市场自己的内部条件也是影响其发展的要紧因素,包括国内和国际同一的市场陷阱、雄厚的

市场生意业务品栽、市场的生意业务机制或市场模式等因素。

4.技术因素

科技发展对金融市场活动有强盛意义。以新闻技术为例,

第一,新闻技术有力地刺激了金融创新;

第二,新闻技术使新闻败露更加及时,加强了金融机构的透明性,变动了金融监管的手段;

第三,新闻技术的宏大行使促使全球同一金融市场的形成,国际金融与国内金融的周围日好暧昧。

5.情绪因素

动为金融学认为情绪因素是影响投资决策和资产定价不可或缺的要紧因素金融市场包含着庞大的投机因素,投机的成功与否,很大水平上取决于人们对资产价格走势的预期与实际情况是否吻合。

6.体制或管理因素(当局对金融市场干预过众)

7.其他因素(文化因素、人口因素)

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